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2016

从2015年M2增长看A股走势和银行坏账风险

           A股在1月16日开始击穿前期平台开始下跌,国内外媒体也在讨论中国经济的多与空,外汇市场也不平静。其中原委,可以从2015年M2等宏观数据中看出端倪。

2015年M2等经济数据里的玄机

央行《2015年金融统计数据报告》显示,12月末,广义货币(M2)余额139.23万亿元,同比增长13.3%;国家统计局公布,2015年GDP增长6.9%;2015年CPI同比增幅1.6%。

增幅:M2-GDP-CPI=13.3-6.9-1.6=4.8%

2014年7月30日,人民日报发表盛松成在接受记者专访时说:从近10年货币增长与经济增长、通胀水平的经验关系分析,对于我国货币供应量M2的增速,一般希望达到这样一个水平:GDP增速+CPI增速+2至3个百分点。2015年是+4.8,M2增速明显异常!央行多发出来的钱去哪了?

多出来的M2来自哪里,去哪了?

对此2016年1月15日,中国人民银行举办金融统计数据发布会,央行调查统计司司长盛松成介绍了2015年我国金融数据的基本情况,并回答了记者提问,对此他解释M2增长较快也主要有三个原因:

        一是M1增长较快拉升了M2增速。 2015年末,M1余额为40.1万亿元,同比增长15.2%,增速较上年末提高了12个百分点,M1增长较快拉升了M2增速。

        二是各项贷款增加较多,派生存款相应增加。2015年全年,金融机构人民币各项贷款新增11.7万亿元,同比多增1.81万亿元;人民币各项存款新增14.97万亿元,同比多增1.94万亿元。

三是金融机构债券投资和股权投资增加较多,导致派生存款增加。2015年全年,金融机构债券投资新增5.32万亿元,同比多增3.38万亿元。此外,银行发放的类信贷(如信托收益权、信托计划和资产管理计划等)新增较多,也同样派生了存款,导致M2增加。所以,去年M2增加较多,也在一定程度上反映了金融机构资金运用结构的调整。

盛司长把话说了一半,说得太专业、很书面、不通俗、不易懂。

下面翻译成通俗的语言,多出来的钱来自那里:来自信用的扩张,来自信贷的投放,而且其中现金增长较多。

多出来的钱去哪了呢?请看新闻:

中国农业银行1月22日晚发布公告,该行北京分行票据买入返售业务发生重大风险事件,涉及风险金额为39.15亿元。造成这一重大金融风险案件的原因是2名员工涉嫌非法套取38亿元票据进入股市。

票据中介告诉澎湃新闻,2015年确有不少票据融资资金作为场外配资资金进入股市,杠杆最高者甚至达到1:15,配股指的杠杆甚至可能更高(比如10倍资金杠杆,加上期货本身的几倍杠杆)。股市内现在尚有后一批进入市场的资金。

主要到金融系统了,没有进入实体经济!

后果是:股市异常、银行风险增加

此前财新网的报道提及,这些票据被换成报纸存在了银行保险箱里。

问题来了。这些钱是通过造假的手段从银行系统里骗出来的,只要是骗局早晚都得露馅,这些钱无论在股市里是否赚钱都得还给银行。如果着急还钱就得卖股票,无论多低都得卖,砸跌停板都得卖。

有人分析,1月26日开始的暴跌就是此原因。

如果这些钱在股市亏了咋办?不能如数还给银行咋办?

那就变成了银行的坏账。

问题是谁来买单,谁获益了?

你猜是谁最后来买单。

                                                                                                              

                                                                                                                    《A股那点事》-2

 

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史建勋 史建勋

能源经济学家
长期从事能源经济、外汇、宏观经济等研究

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